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三大因素拖累业绩 长城电脑净利下滑八成

１月１５日长城电脑发布公告预警上季度营收称，公司２００８年年度业绩同比将出现大幅减少。长城电脑预计截止２００８年１２月３１日的年度利润同比将减少８５％至９０％。

    与此同时，国务院办公厅发布《关于搞活流通扩大消费的意见》中正式确定，从今年２月１日起在全国推广家电下乡工作，空调、电脑、摩托车等产品被正式列入家电下乡政府补贴范围。“电脑下乡”终于尘埃落定。业绩不佳的长城电脑能否抓住“电脑下乡”的机会实现翻身，“电脑下乡”能否成为未来长城电脑的新增点值得关注。     

    长城电脑拉响警报

    长城电脑在此次公告中称，公司０８年度净利润与基本每股收益约为１２００万元、０．０２２元，同比下降均为８５％——９０％。主要原因是０８年度受到全球经济下滑、人力成本上升以及公司产品销售价格下降等因素的影响，公司产品盈利下降。而且受到银行借款利息较上年同期增长、人民币升值造成的汇兑损失增加的影响，导致公司财务费用与上年同期相比大幅上升。

    业绩大幅度下滑实际上从长城电脑去年发布的第三季度财报就可以初见端倪。去年１０月，长城电脑发布了一份堪称黯淡的财务报表——去年第三季度，长城电脑亏损２０８８．９万元，相比去年同期的盈利２５３９．２万元水平，下滑了３２６．３２％。其基本每股收益也是负值，较去年同期大幅下滑了３００％。

    此次长城电脑发布公告预警的理由与去年第三季度财报中的理由如出一辙。对于去年三季度财报长城电脑表示，公司报告期内营业利润比上年同期减少８８．５７％，主要是由于年初至本报告期期末生产成本较上年同期有较大幅度上升，公司净利润比上年同期减少７４．５６％。长城电脑总裁周庚申也对当前长城电脑以及ＰＣ业面临的严峻形势直言不讳。“企业的利润都在降低，这确实有一些压力。大家都在过冬，现在的问题是这个冬天应该怎样过？”在周庚申看来，现在还不是形势最严峻的时候，“对于ＰＣ厂商而言，（２００９年）一季度将是最难的”。     

    三大因素拖累业绩

    实际上，长城电脑业绩大幅下滑主要是三大因素拖累造成的，而成本上涨只是其中的一个原因。

    首先，长城电脑业绩不佳是与整个市场的低迷分不开的。去年以来，美国次贷危机不断恶化，引发了上世纪经济大萧条以来最严重的全球性金融危机，经济下滑已经对中国ＩＴ产业的稳定发展构成了严峻挑战。中国ＩＴ数据研究中心发布的《中国ＩＴ渠道发展报告》指出，今年中国ＩＴ销售将出现下滑，市场增幅预计为负的７．９％。受经济增速下滑、国内ＩＴ产品消费增长趋缓的严重影响，ＩＴ厂商面临严峻挑战。

    其次，成本上涨确实对长城电脑影响巨大。实际上，去年以来长城电脑的主营业务——整机、显示器和电源业务的销量都有不同程度的增长。但是，销量的增长难以抵消成本上升的压力。去年上半年长城电脑净利润为４６２８万元，下滑了４８．９％。“材料采购成本增加、人工成本增加，导致经营成本上升所致。”长城电脑在公告中这样解释。上游原材料价格的上涨，不可避免的传导至产品环节。这导致长城电脑的主营业务中计算机及相关设备制造业经营成本同比上涨９．２５％。

    另外一个就是，在成本不断上升的重压之下，在长城电脑中占据重要位置的显示器业务却面临着价格下滑带来的考验。赛迪顾问计算机产业研究中心副总经理成旭认为，由于受到全球经济疲软的影响，显示器市场需求有限，面板供应过剩导致价格不断下降，致使价格一降再降。显示器市场的大幅降价无疑给长城电脑“雪上加霜”。      

    下乡商机有助长城电脑脱困

    即将于２月１日开始的“电脑下乡”对于长城电脑来说，无疑是雪中送炭，对长城电脑脱困很有帮助。

    首先，在国家的直接支持下，一旦“电脑下乡”加入到“家电下乡”的大行列中，在国家补贴的刺激下，农村电脑市场将有望大大扩展，对于目前急于寻找新兴市场的电脑企业来说无疑是实质利好。据初步估计，根据目前农村市场ＰＣ市场容量和前期家电下乡拉动销量增长形势初步估算，这一政策的出台有望拉动１００亿规模的ＩＴ销售，为ＰＣ行业贡献５％左右的增量。

    其次，在政策利好下，长城电脑有望发力农村市场。目前欧美市场受金融风暴影响很大，但中国市场似乎已成为抵御风暴的最好场所，而政府正在大力推动“家电下乡”和“电脑下乡”，这对在农村市场已经深耕多年的长城电脑来说，无疑是最佳的契机。

    最后，“电脑下乡”将拉动长城电脑旗下的电源、显示器等产品的销量。与其他国内ＰＣ厂商不同的是，长城电脑除了生产电脑之外，在电脑零配件上也有很强的竞争实力。长城电脑作为国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一，先后为方正、清华同方、ＩＢＭ等国内国外计算机整机厂商配套。因此，“电脑下乡”除了能拉动长城电脑本身的销量外，也会对长城电脑的零配件销量产生重大影响。